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专题：资本市场大咖2026新春献词：骏马踏春来 驭势稳行启新程

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　　 恭贺新春

　　时序更替 ，华章日新，值此马年新春来临之际
，谨向《证券市场周刊》的读者与广大投资人致以最诚挚的祝福！作为深耕资本市场三十载的价值投资者，我始终坚信“每个时代有每个时代的企业 ，顺应趋势才能成就伟大”
，站在2026年这一“十五五 ”开局之年的新起点，结合中国经济转型与资本市场变革的大背景 ，我分享几点核心思考 。

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　　中国经济高质量转型提速

　　新五朵金花引领增长

　　2026年中国经济稳中向好 、韧性十足
，正从规模扩张向质量提升全面转型
。支撑这一判断的核心逻辑，在于中国拥有全球最完备的产业链体系
、持续释放的工程师红利以及广阔的内需市场 ，而技术创新与产业升级正是驱动经济增长的核心引擎。

　　结构性机会将集中在具备技术突破潜力、符合国家战略导向的赛道
，其中“AI时代新五朵金花
”——半导体 、AI应用、新能源
、机器人、AI+创新药，有望成为引领经济增长的核心力量 。分别来看 ，半导体领域
，国产替代与技术迭代形成双重共振，正迎来“从追赶到并跑”的关键期；AI应用处于爆发初期 ，大模型与行业场景深度融合，重塑各行业生产效率与商业模式
，手握数据 、算力优势的企业将持续领跑；新能源行业告别无序“内卷 ”进入“质胜
”阶段，作为AI时代能源底座 ，全球绿色转型需求将持续滋养优质龙头；机器人产业实现“从0到1”突破
，AI与硬件制造深度融合推动商业化落地提速，成为缓解劳动力短缺
、提升生产精准度的重要抓手；AI+创新药行业历经调整后 ，本土企业研发实力跻身全球前列
，从“me-too ”向“first-in-class
”转型，出海进程加速带动价值重估。这五大领域既是中国产业超越的核心载体 ，也是2026年经济高质量增长的关键发力点
。

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　　产业驱动结构性牛市

　　2026年聚焦价值分化

　　当前市场呈现的牛市特征
，并非资金推动的短期泡沫，而是产业升级与经济转型催生的结构性牛市。核心逻辑是顺应技术趋势、具备核心竞争力的企业 ，在基本面持续改善支撑下
，估值逐步回归合理区间，这正是价值投资的核心要义 。

　　展望马年 ，中国资本市场将延续“结构性行情为主 、整体稳中向好”的演绎逻辑
。资金进一步向优质赛道
、优质企业集中，头部效应愈发明显；另一方面
，宏观经济稳步复苏、居民财富向权益市场转移的长期趋势，以及外资对中国优质资产的持续配置 ，为资本市场提供了充足的流动性支撑。

　　马年应秉持“攻守兼备 、以攻为主 ”的核心思路 。“守
”是坚守价值投资本质
，以“垄断
、稀缺、永续现金流”为核心标准，筛选基本面扎实 、估值合理的优质企业 ，规避概念炒作
、业绩造假等风险；“攻 ”是顺应产业趋势
，积极布局高成长潜力的核心赛道，把握技术创新与产业升级带来的超额收益机会
。通过我们实地调研超五百家上市公司的实践验证：真正的超额收益 ，来自企业成长带来的价值提升
，而非短期市场波动。

　　AI时代的产业浪潮已至，中国经济高质量转型的机遇在前 ，资本市场的价值盛宴正徐徐展开 。“AI时代新五朵金花”仍是布局的核心
。

　　祝愿各位投资人龙马精神、事业兴旺
，在新的一年里收获满满 、幸福安康！　

　　（本文已刊于2月14日出版的《证券市场周刊》。嘉宾观点仅代表个人，不代表周刊立场 。）